在过去几个月，迫于经济所面临的下行压力乃至衰退的风险，全球范围内有少数几家主要央行逐渐放缓了紧缩的脚步。然而，随着美元持续的飙升导致市场风险不断加剧，资本外流的紧迫性正令这些央行不得不重新考虑在本轮加息周期中率先刹车减速的决定。

周三(10月12日)，韩国央行就成为了这一阵营中最新转变的代表！

韩国央行在今日恢复了大幅加息的做法——将其基准7天期回购利率提高了50个基点，至3.00%。这一决定符合市场预期。此前媒体调查的19名经济学家中，有16人预计韩国央行此次将加息50个基点，仅有3人则预计将加息25个基点。

尽管在全球范围内，50个基点的加息幅度看起来并不算特殊。但韩国央行的此番加息行动，背后仍有着不小的辐射意义——在此之前，韩国央行曾在7月份将利率上调50个基点，但在8月议息会议时，加息幅度却仅有25个基点，原因是当时决策者担心加息幅度太大会对整体经济构成拖累。

而如今，韩国央行重新将加息幅度向上调整至50个基点的决定，显然又标志着一个重大转折：那便是尽管经济面临着巨大下行压力，但央行依然不得不在汇率大幅贬值之际甘冒风险大幅加息，被迫“两害取其轻”……

无法坐视韩元暴跌

韩国央行在作出上述利率决定后的一份声明中称，“委员会认为继续加息是有必要的，因为通胀预计将保持在高位，大大高于目标水平，尽管国内经济活动已经放缓。”

韩国央行预计，明年的经济增速将低于8月份2.1%的预期。

韩国央行行长李昌镛则在会后的新闻发布会上表示，外汇走势是今天做出决定的主要原因之一，外汇的波动是源于对美元走强的预期。由于韩美利率差距扩大，目前正在评估资本外流的风险。

李昌镛还指出，如果美联储停止加息，外汇形势可能会有所好转。未来的加息规模和速度将取决于通胀和经济增长。

不少分析人士表示，韩国央行重新加快紧缩步伐，突显出了该国遏制资本外流的紧迫性。自美联储明确表示将在更长时间内维持高利率以来，资本外流已将韩元汇率推至了13年来的最低水平。

要知道，今年3月初，美国联邦基金利率还比韩国的政策利率低出了整整一个百分点，但即使在最新加息之后，美联储的利率也已经更高。

在全球经济增长担忧加剧的情况下，美联储迅速收紧政策，这令众多亚洲新兴货币承压。韩元今年在亚洲货币中的跌幅仅次于日元。

韩国出口放缓和外汇储备减少加剧了人们对韩国的悲观情绪，而韩元贬值又加剧了韩国的通货膨胀，该国严重依赖能源和其他必需品的进口。

Kyobo Securities分析师Paik Yoon-min表示，“韩国央行的政策声明符合市场参与者的基本预期，他们认为增长下行风险更大，通胀将保持在高位。今天加息50个基点似乎是韩国央行对韩元贬值的回应。”

全球央行的转变“范例”？

目前，韩国央行政策制定者主要忧虑的是，不断上涨的消费价格将刺激工人要求更高的工资，可能引发工资-物价螺旋上升。与此同时，消费的持续韧性和低失业率也让韩国央行相信，韩国经济能够承受更多的加息。

不过，韩国央行眼下也同样担心，更高的利率可能会增加那些已经积累了创纪录债务的家庭的压力，并使经济陷入衰退。这也是其他央行和国际货币基金组织(IMF)等机构的共同担忧。

自去年8月首度加息以来，韩国基准利率目前已累计上调了八次，总共加息250个基点。此番将基准7天期回购利率推高至3.00%，也是其十年来最高的利率水平。

从全球范围内看，投资者显然也将聚焦于是否会有更多央行与韩国央行有着同样的想法。在此之前，曾有多家央行在近一个月放缓过加息脚步。

例如，加息最为激进的央行之一巴西央行在9月就并未加息，而上周澳洲联储也出人意料地仅加息25个基点，低于市场预期，试图在不打击经济的情况下抑制通胀。

如果这些刚踩上刹车的央行，又和韩国央行一样一脚猛踩油门，或将预示着本轮全球范围内你追我赶的加息赛跑，依然远未来到终点……