昨日，沪指再度失守3000点，近4000只个股下跌。珀莱雅(603605)却突围而出，股价稳步上扬。而其股价过硬离不开各大券商机构的加持。

　　十月珀莱雅再获多家券商机构推荐

　　事实上，珀莱雅股价摸顶回落后，在九月已经开始持续修复。仅仅在九月份，就获得24份券商研报关注，买入18家，增持3家，平均目标价为188.8元。

　　机构信心的背后来自珀莱雅半年报业绩的增长。据珀莱雅半年业绩报告显示，公司上半年营收26.26亿元，同比增长36.93%，归母净利润2.97亿元，同比增长31.33%。自2017年上市以来，珀莱雅营收已从17.83亿元增长至46.33亿元，5年增长近三倍。与此同时，珀莱雅股价也水涨船高，上市近五年来，总市值几乎涨了10倍。

　　其中，护肤类品类的营收占了八成以上，达到86.54%，收入为22.64亿元，同比增长38.91%，并且同期增速从2020年开始都保持一定速度的增长，不过护肤品类的占总营收比例从2019年开始在逐渐小幅度下降。

　　火热的业绩背后，与珀莱雅的大单品策略密切相关。通过珀莱雅的电商基因，被火速放大的“网红”大单品效应，在5年来对其营收贡献良多。国盛证券认为，珀莱雅自确立大单品策略以来，陆续推出红宝石、双抗、源力修护系列，各系列均以精华类目切入，逐步辐射至面霜、眼霜、面膜等品类形成家族系列，带动产品结构优化，支撑营收和利润优质增长。据跟踪，截至上半年，公司精华品类占比约28%，精华类明星单品兼具流量与利润，有利于加强消费者的复购黏性，支撑品牌长期稳健增长。随着产品力沉淀及新品打造持续提升用户黏性，大单品复购率稳步提升。

　　而进入10月，珀莱雅再次获得多家券商机构推荐。截止昨日，已经有5家券商机构推荐该股。国信证券最新认为，通过精细化投放和多元化布局，公司可灵活调整渠道结构，把握增量机遇。

　　线上表现亮眼，618连拿三个第一

　　值得一提的是，2022年618期间，在所有的国货品牌中，珀莱雅表现极为亮眼。

　　公开数据显示，主品牌珀莱雅的成交金额(GMV)连续拿下天猫美妆国货排名第一、抖音美妆国货排名第一、京东美妆国货排名第一，三个第一名。

　　其中，双抗精华、早C晚A套组、红宝石精华销售靠前，明星单品合计销售占比较去年双十一进一步提升。与此同时，第二梯队品牌也有亮眼表现。彩妆品牌彩棠618期间实现营收0.9亿元，同比大幅增长261%。此外，悦芙媞、优资莱也于今年一季度实现盈利，在品牌的培育与孵化上表现稳健。

　　第三方数据显示，二季度珀莱雅股份旗下所有品牌线上总GMV同比增长在40%以上。

　　事实上，过去5年珀莱雅的财务表现都十分亮眼。珀莱雅持续而稳定的业绩表现也得到了资本市场的持续认可，自上市以来股价持续上升，在15.34元的发行价的基础上已经持续上涨12倍。

　　值得注意的是，珀莱雅在线上的销售份额持续升高的背后，也存在隐忧。受线上流量红利消失，流量成本快速上升的影响，珀莱雅在线上的营销效率似乎正在持续下降。营销费用在持续增长。

　　从过去的数据看，珀莱雅2021年销售费用已经达到19.92亿元，同比增长33.03%；2022年第一季度的销售费用达5.32亿，同比增长40.71%。营销投入的边际效应在下降，导致净利润增速持续受影响。

　　财报数据显示，其2018年2季度、2019年2季度、2020年2季度和2021年2季度，珀莱雅归母净利润分别同比增长68.44%、39.39%、22.85%、15.01%，已连续四年减速。

　　珀莱雅董事方玉友连续减持

　　早在8月，珀莱雅发布公告称，因自身资金需求，公司董事兼总经理方玉友拟通过集中竞价或大宗交易的方式，减持其所持有的公司股份不超过984.96万股，占公司总股本的3.5000%，占方玉友所持有公司股份数的19.3558%。采用集中竞价方式减持的，减持期间为自减持计划公告披露之日起15个交易日之后的6个月内；采用大宗交易方式减持的，自公告披露之日起3个交易日之后的6个月内。

　　数据显示，2022年9月26日至2022年9月27日公司董事，高级管理人员方玉友共减持公司股份80.54万股，占公司总股本为0.2841%，仅达到减持计划的10%。

（文章来源：投资快报）